アジア太平洋地域がエルメスの成長率最低に転落市場情勢は打破されなければならない

　　エルメス（Hermès）アジア太平洋地域の低迷が続いている全体的な業績はさらに減速している。エルメスが最新発表した2015年度年報によると、固定為替レートで計算すると、グループの年間売上高は前年同期比8.1%増の48.41億ユーロで、2014年度の11.1%増と比べて伸び幅が鈍化した。

財報によると、日本地区は中国を主とする海外観光客の消費に牽引され、売上高は前年同期比18.3%から6億ユーロ増加したが、中国を主とするアジアの他の地域は低迷している。日本を除くアジア太平洋地域売上高は前年同期比5.1%増の16.94億ユーロで、伸び率は前年比13.1%増幅が鈍化しただけでなく、他の単列市場の同期増幅と比べて伸び率は最下位で、アジア太平洋地域の総売上増加幅は2014年度の13%から8.5%に減少した。

エルメス側は、世界経済と地政学関係の不安定さと通貨＃ツウカ＃動揺しており、今年のグループ収益の伸び率は8%中期目標を下回る可能性があり、これまでのグループ目標は10%だった。

富品質研究院の周婷院長は、「ぜいたく品の以前の価格構成の核心はブランドプレミアムであり、消費行動が成熟し理性的になっている中国市場では、ぜいたく品業界は情報が十分な成熟市場に発展しつつある。これは、業界が暴利成長期から直接衰退期に入り、新興市場こそ将来の高利益戦場であることを意味する」と述べた。

昨年以来、大中華圏の販売不振に対してシャネル（CHANEL）をはじめとする多くのラグジュアリーブランドがグローバルな価格調整戦略を行っているが、エルメスはこの戦略に公然と反対する数少ないブランドの1つであり、グループの最高経営責任者であるAxelDumas氏は、ぜいたく品業界のこれまでの毎年の値上げ戦略を継続すると述べた。定価と為替変動による高値差は、贅沢ブランドのアジア太平洋地域の業績の痛みとなっている。

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大陸部の香港訪問客の下落と個別の不快な事件が香港の地元小売業に影響を与え、2月17日、周大福公告によると、旧暦正月期間中の同店の売上高は28%下落し、同店の売上高と小売値の下落幅は29%だった。

香港大公報によると、株主総会後、周大福主席の鄭家純氏は、グループは今年、支店ごとに評価を行い、一部の店舗を削減する見込みで、グループは減給しないと述べた。

2月17日の周大福公告によると、旧暦正月期間（1月25日から2月14日まで）、同店の売上高は28%下落し、同店の売上高と小売値の下落幅は29%だった。

データによると、期間中の香港・マカオ地区の同店売上高と同店売上高の下落幅はそれぞれ22%と29%だった。小売値の下落幅は23%だった。大陸部市場の同店売上高と同店売上高の下落幅はそれぞれ31%と29%で、小売値の下落幅は30%だった。

業績の差の原因は、港を訪れる内陸部の旅客の減少と両地の小売市道の持続的な疲弊である。大陸部の小売値と同店の売上高の伸びは30%と31%下落した。主に大陸部の外遊者数の増加による休日消費の流出と、景気減速と最近の株式市場の変動によるぜいたく品消費意欲の低下が原因だ。

経営陣は、第4四半期の小売環境は引き続き課題に満ちており、販売パフォーマンスは第3四半期に比べて劣ると予想している。

周大福の弱体化した販売実績が再び瑞銀に弱体化したことを受け、瑞銀は2月17日、周大福の格付けを維持し[売り買い]し、目標価格を4.90元から3.50元に引き下げたと発表した。

UBSは周大福の2017年と2018年の収入予測をそれぞれ5%と9%削減し、今後2年間の長期的な販売下落傾向を反映するため、利益予測もそれぞれ20%と25%引き下げた。2017-2018年の周大福の収入の伸びは年ごとに-1%と4%、利益の伸びは年ごとに-9%と5%と予想されている。

香港大公報によると、株主総会後、周大福主席の鄭家純氏は、グループは今年、支店ごとに評価を行い、一部の店舗を削減し、状況に応じて人手を減らす見通しだと述べた。鄭家純氏も、一部の事件が社会環境、安全、安寧、市民の生活状況に影響を与え続けないことを望んでいる。

今年を展望して、鄭家純氏はグループが減給することはないと述べたが、周大福従業員のボーナス、花紅因は利益に結びついており、今年は「もうけが少ない」と信じており、ボーナス、花紅も少なくなると信じている。しかし、新世界グループは市場の動向に応じて従業員の給与を増加させる。

また、周大福と新世界発展が共同投資した前海ショッピングセンターの第1期は昨年末に開幕し、鄭家純氏は現在の成績は悪くなく、4月末に第2期が落成した後、面積がさらに大きくなり、より多くの人が買い物をすることができると予想している。

同報告書によると、周大福の昨年9～12月の同店売上動向（香港・マカオ地区23%、内陸部6%下落）は今年1～3月に続くという。同行の最近の調査によると、周大福は今年、旧正月全体に営業を開始しており、昨年とは異なり、それでも支店の人の流れを少し高めるしかないことが分かった。

同行は、本港の観光や小売が薄れ、香港区の販売下落につながり続け、大陸部の販売減速もコストコントロールの努力を隠すと信じている。経営のレバレッジ解消は利益の圧力を高める。