市場観察：ここ1週間の綿花価格は内強外弱の動きを示す

先週、中米経済貿易ハイレベル会談は実質的な進展を遂げて世界市場の自信を高め、国際金融と商品市場は普遍的に積極的に反応した。中米が関税を相互に引き下げた後、我が国の紡績市場の悲観的な感情は改善され、対米輸出注文はこれまでよりやや増加したが、米綿は中国市場で競争力に欠けており、綿花価格は内強外弱の動きを示している。全体的に見ると、国内の綿価格の急速な反発に伴い、紡績企業の補庫は比較的慎重である。

先週、中米ジュネーブ経済貿易会談の共同声明は、双方が同時に4月2日以降に追加徴収した関税を91%撤廃し、10%を保留し、90日間停止して24%を実施すると発表した。会談の結果は市場の予想を上回り、国内金融・商品市場の楽観ムードは急速に上昇し、鄭綿先物価格は力強く推移し、最高13480元/トンまで上昇し、1カ月ぶりの高値を突破した。現物価格は上昇に追随する。鄭州綿先物の主力契約決算の平均価格は13340元/トンで、前の週より472元/トン上昇し、上昇幅は3.7%だった。内陸部の標準級コットン市場価格を代表する国家綿花価格B指数の平均価格は14371元/トンで、前周より265元/トン上昇し、上昇幅は1.9%だった。

国際市場では、米中共同声明が実質的な関税引き下げを通じて市場の信頼を再構築し、世界の株式市場は大いに上昇するべきだ。5月12日のICE綿花期価盤は68.89セント/ポンドに大幅に上昇したが、中国市場で依然として競争優位性が不足しており、新年度の米綿花生産需要情勢がさらに緩和されたため、ICE綿花期価はすべての上昇幅を戻した後、下落を続けた。今週のニューヨーク綿先物の主力契約決算の平均価格は65.74セント/ポンドで、前の週より1.65セント/ポンド下落し、下落幅は2.4%だった。輸入綿の中国主要港から岸までの平均価格を代表する国際綿花指数（M）の平均価格は74.96セント/ポンドで、人民元換算の輸入コストは13123元/トン（関税1%で計算し、港雑と運賃を含まない）で、前周より181元/トン下落し、下落幅は1.4%だった。国内の綿入れ価格は国際綿入れ価格より1248元/トン高く、前周より445元/トン拡大した。

国内綿糸価格は下落から上昇に転じ、外糸価格は前月比で小幅に下落した。国内のC 32 S普櫛純綿糸の平均価格は20453元/トンで、前周より85元/トン上昇し、上昇幅は0.4%だった。通常の外糸の平均価格は21647元/トンで、前の週より93元/トン下落し、下落幅は0.4%だった。通常の外糸の平均価格は国産糸の1194元/トンより高く、前周より178元/トン狭くなっている。ポリエステル短繊維の価格は6621元/トンで、前周より285元/トン上昇し、4.5%上昇した。

米綿の需給情勢はさらに緩和され、国際綿の価格は低位を維持するか、調整されている。米農務省は5月、2025/26年度の世界の生産需要は基本的にバランスがとれており、綿花の生産量は2565万トンで、前年同期比71万トン減少した。綿花の消費量は2571万トンで、前年同期より30万トン増加した。その中で、米国の綿花の生産需要情勢はやや緩和され、綿花の生産量は316万トンで、前年同期比2万トン増加した。期末在庫は前年度105万トンから113万トンに上昇した。最近、米国の綿花生産区で干ばつの割合が大幅に低下し、豊作の見通しがさらに強化された。5月13日の今週現在、米国の綿花生産区の干ばつ面積は8%を占め、前の週より16ポイント減少した。

中米が関税を相互に引き下げた後も、中国が輸入した米綿には25%の関税税率が加算されており、中国市場では米綿にコストメリットがない。報道によると、インド政府は5月12日、米国原産の商品の一部に関税を課すよう世界貿易機関に提訴した。インドも米綿の主要な買い手の一人であるため、インドの動きは米綿輸出に対する市場の予想をさらに弱め、ICE綿先物価格は低位振動を維持すると予想されている。最近の米国の気象予報によると、今後7日間、州の一部の地域で強い嵐が発生する可能性があり、米綿の成長に与える影響には注意が必要だ。

国内紡績市場の悲観的なムードはやや好転し、綿入れ価格の後期動向は楽観的とは言えない。中国人民銀行は5月15日、金融機関の預金準備率を0.5ポイント引き下げ、年内に初めて全面的な引き下げを正式に実施したと発表した。中米が関税を相互に引き下げた後、国内の紡績市場の情緒は明らかに修復され、企業は対米輸出の注文が増加したことを反映し、将来の中米関税政策が予想できないことを考慮し、90日間の緩衝期間内に我が国の紡績品衣料品の対米輸出が加速する見通しだ。現在、米国が我が国の織物衣料を輸入する関税税率は37.5%-55%であり、800ドル以下の小包に54%の関税を課すとともに、100ドル/件の従量関税を維持し、全体の関税レベルは依然として高い。

調査によりますと、現在は主に対等関税の実施後に一時停止または延期された注文が出荷を再開しており、新規注文はまだ量を入れておらず、多くはまだ協議中だということです。また、下流のガーゼ在庫は依然として高く、短期的には在庫除去を主とする可能性があり、原料綿の補充庫の需要に対しては何層も伝導する必要がある。現在の綿花価格が対等関税実施前の水準に近づいていることを考慮すると、追加の10%関税は市場消化が待たれ、綿花価格の上昇が阻まれたり、揺れたりする可能性がある。