뜨거운 돈이 신흥 시장 & Nbsp

미국 연방저장소 (Fed) 를 대표하는 새로운 정량 완화 정책은 광대 신흥시장에 새로운 위험을 가져오고 있다.월드은행 (WBG), 국제화폐 기금 기구 (IMF) 등 기구가 빈번히 재차 자금 수문을 열어 신흥경제체에 가져올 수 있다고 경고했다.뜨거운 돈대량몰려들다그리고자산 거품등 방면의 중대한 위험 은 어느 정도 로 말하자면, 이것 도 현재 에 준다세계 경제가장 큰 시한폭탄을 묻었다.

신흥 시장 성자본 천국

글로벌 주요 중앙은행이 초폭송 화폐 정책을 채택해 경제를 진작시키는 데 힘입어 신흥시장에서 제멋대로 돌아다니고 있다.유럽과 미국 등 선진 경제체의 발달을 앞세우지 못하고 경제 상승 통로에 처한 신흥시장의 흡인력이 급격히 증가하여 자금의 가장 직접적인 목표가 되었다.국제금융협회에 따르면 올해 신흥시장에 유입되는 자금은 전년 대비 30% 증가, 이 중 3430억 달러가 아시아에 진출한 370억 달러와 2008년 1220억 달러에 이른다.

슬래그 은행 (Standard Chartered Bank)은 올해 3분기 인도 인도네시아, 인도네시아, 한국, 필리핀, 대만, 태국, 베트남 주식시장의 순해외 자본이 115억 달러에 이르는 등 거대한 자본 유입 규모가 아시아 신흥경제체의 주식시장을 높였다.금년 초 이후 한국 인도 인도네시아 주요 주지손가락이 모두 10% 를 넘었다.신흥 경제체 부동산 시장의 가격도 날로 높아지고 있다.브라질의 집값이 2009년부터 대폭 상승하고 있으며 현재 수도인 브라질리아 상품주택 평균 가격은 6600달러 / 제곱미터다.

이에 대해 세계은행 (WBG) 은 동아와 태평양 지역경제반연보 (WBG) 에서 자본 유입 증가, 국내 유동성 충유, 투자자 자신감 증가 등 일부 경제체의 주식시장, 부동산 및 기타 자산 가격을 공유하며 새로운 자산 형성에 대한 우려를 높였다.동아의 경제체는 특히 10년 전 아시아 금융 폭풍 때의 전철을 밟지 않도록 해야 한다.전날 국제통화기금기구 (인터나티onal Montary Fund, IMF)도 대규모 경로자금을 아시아에 들여 관심을 나타냈다.이 조직 첫 부회장은 리프스키 (존 리픽스) 가 거액자본 유동이 기회를 가져올 때 자산 가격 거품과 금융 동요를 초래할 수도 있다고 지적했다.

　　각국 이 경제 보위전 을 울리다

달러의 가치가 지속적으로 하락하여 다국적 화폐를 상승 소용돌이에 휘말려 열돈이 대량으로 쏟아져 많은 신흥 경제체를 감당할 수 없게 했다.일본이 6년 동안 침적함을 깨고 외환시장에 먼저 개입한 이래 한국 인도 브라질 베네수엘라 싱가포르 등 여러 나라들이 이 행렬에 합류했다.이로써 열전유입을 막아 본화의 평가절상이 무역과 경제에 대한 부정적인 영향을 낮추길 바란다.

본선 개입 중인 브라질은 본국 채권의 금융거래세율을 줄이고 브라질 환율을 억제하고 일본은 엔화 환율을 실질적으로 간섭할 뿐 아니라 10월 초 기준금리를 제약한 구간으로 조정하고 9월 말 이후 총액이 약 130억 달러의 개입 조치를 진행했다. 태국 내각도 최근 한 묶음으로 태바트 상승세를 억제하고 정부 또는 자본 유입을 고려해 자본 유입을 억제하고 있다.

코스타리카라는 라미소국으로도 환율 문제도 골치 아프다.미국이 채택한 새로운 양량화 완화의 자세는 코스타리카 화폐를 지속적으로 평가해 지난해 9월 현재 14% 가량 상승했다.이 나라 정부와 중앙은행은 모두 환시장 개입 여부를 고려하고 있다.{page ubreak}

　　더욱 크다위기검이 걸려 있다

이 경제체는 막힌 손을 내밀었지만 어찌 팔이 시종일관 허벅지를 벗어나지 못하고 관여조치가 효과가 없다.이런 경제체에 있어서 일련의 어려움을 겪고 있다.우선 열돈을 막지 못하면 자국 화폐의 평가절상을 억제하지 못하고 수출은 크게 할인될 것이다.그 다음으로 뜨거운 돈이 대종 상품가격을 높여 신흥경제체의 인플레이션 압력을 강요했다.셋째, 자본시장과 부동산 시장의 이상이 왕성하면 거품경제를 가져올 것이다.미국 유럽일 경제 형세가 호전되거나 화폐 정책이 바뀌면 국제 열전 원금의 탈퇴가 발생하면 자금 흐름이 역전될 수도 있다는 점에서 신흥경제체 자산 거품이 깨지고 경제안정에 큰 충격을 초래할 수도 있다.

어떻게 이런 문제들을 균형 잡느냐는 신흥경제체의 심병이 되었다.한편 달러 상승세를 막지 못하면 인플레이션에 직면할 수 있고, 한편으로는 인플레이션에 대비하면 선진국과의 이자로 더 많은 열전 유입을 끌어들이고 난이도를 높일 것이다.신흥경제체에게 가장 큰 불확실성은 여전히 인플레이션이다.인플레가 고개를 들면 일부 국가들은 금리 수단을 동원해 물가 압력을 억제하지 않을 수 있지만, 이에 따른 자본 유동 위험도 자본계좌에 관제할 수도 있다.어느 나라가 자본 통제를 실시하면 압력을 다른 나라에 가할 수 있다.연쇄 반응을 형성하고 심각한 결과를 초래할 것이다.

이와 함께 환율에 관여해 경제성장을 구하는 데 글로벌 경제의 빠른 회복을 위해 ‘ 양방 ’ 을 찾지 못했다.개입 환율이 더욱 엉망으로 이어지는 결과는 전 세계가 무역전에 빠지게 되고, 선진 경제체는 무역보호주의를 통해 다른 나라에 대한 무역 제재를 위협하고 결과는 양패가 될 것이며 두 번째 쇠퇴는 피할 수 없을 것이다.