'잠시 유예' 프로젝트 가 일주일 에 세 번 갑자기 증가 했다. 등록 제 속 도 를 바 꾸 지 않 으 면 엄격하게 심사 하 는 추세 이다.

IPO 시장의 심사 동향 에 새로운 움직임 이 나타 나 고 있다.

8 월 28 일부 터 9 월 4 일 까지 일주일 동안 심 천 한 홍 디지털 인쇄 그룹 주식 유한 공사 (이하 한 홍 숫자), 충 칭 사방 신소 재 주식 유한 공사 (이하 사방 신소 재) 와 장춘 길 대원 정보 기술 주식 유한 공사 (이하 길 다 정원) 세 곳 의 IPO 프로젝트 가 심사 시험 을 앞 두 고 '잠 정적 표결' 을 받 았 다.

일주일 안에 여러 기업 이 연이어 '표결 을 잠시 유예 한다' 는 상황 이 발생 하 는데 이것 은 최근 몇 년 동안 IPO 심사 절차 에서 보기 드 문 상황 이다.

투자 자 들 은 '표결 을 잠시 미 루 자' 는 심사 결 과 는 상장 요구 에 부합 되 지 않 는 다 는 증거 가 없 지만 여전히 일부 분쟁 문제 가 해결 되 어야 할 항목 에 나타난다 고 지적 했다.한편, '표결 을 잠시 연기 하 자' 는 결과 자체 도 상장 가능성 의 높 고 낮 음 을 근거 로 할 수 없다.

21 세기 경제 보도 기 자 는 최근 3 년 동안 무려 30 개 나 되 는 IPO 프로젝트 가 일시 적 인 표결 을 거 친 후에 도 성공 적 으로 회 의 를 하고 상장 하 는 상황 이 존재 한 다 는 것 을 알 았 다.

그러나 감독 진 에 가 까 운 인사 들 이 볼 때 '표결 을 잠시 미 루 자' 는 프로젝트 가 갑자기 많아 졌 거나 감독 진 이 IPO 기업 을 대 할 때 더욱 신중 한 결정 태 도 를 가 지 는 것 을 의미한다. 이것 은 등록 제 개혁 의 큰 막 에서 신주 발행 심 사 는 세밀 화 방향 으로 전환 할 조짐 을 보인다.

세 회사 가 임시 표 시 를 당 하 다.

8 월 말, 9 월 초 만 일주일 동안 한 홍 수, 사방 신소 재, 길 대 정원 세 마리 의 IPO 프로젝트 가 모두 감독 진 에 의 해 '잠 정적 표결' 의 결 과 를 내 렸 다. 그 중에서 한 홍 수 는 잠 정적 인 표결 에 부 딪 힌 재판 회 의 는 8 월 28 일 에 열 렸 고 사방 신 재, 길 대 정원 두 회 사 는 9 월 3 일 에 잠시 연기 되 었 다.

주의해 야 할 것 은 세 회사 의 시장 작성 은 각각 과 창 판, 메인보드 와 중 소 판 으로 각각 6 억 8300 만 위안, 15 억 22 만 위안, 5 억 15 만 위안 으로 예상 된다.

재무 적 으로 도 이 부분 이 표결 을 잠시 미 룬 것 으로 보아 회사 의 실적 도 불안정 하 다.

투자 유치 서 데이터 에 따 르 면 한 홍 디지털 3 년 의 영업 수입 은 각각 4.84 억 위안, 6.09 억 위안 과 8.81 억 위안 이 었 고 귀 모 회사 의 순이익 은 2018 년 에 0.82 억 위안 을 적 자 했 으 며 2019 년 에 다시 2.14 억 위안 의 이윤 을 창 출 했다. 길 다 정원 은 2018 년 의 매출 은 동기 대비 21.48% 증 가 했 으 나 2018 년 에 4.52% 하락 했다.

이에 비해 '충 칭 콘크리트 대왕' 이 라 고 불 리 는 사방 신 재 는 오히려 실적 이 안정 적 이다.데이터 에 따 르 면 2016 년, 2017 년, 2018 년, 2019 년 상반기 에 사방 신 재 는 7 억 07 만 위안, 9 억 28 만 위안, 14 억 52 만 위안, 6 억 7000 만 위안 의 매출 을 올 렸 고 전체적으로 상승 세 를 보 였 다.

"보통 표결 을 잠시 미 루 는 것 은 의견 을 피드백 하고 질문 하 는 부분 이 언급 되 지 않 은 새로운 문제 가 발생 했 기 때문에 회사 가 신속하게 피드백 하고 처리 해 야 한다."베 이 징 의 한 중형 증권 회사 투자 자 는 "피드백 의견 이 이미 회 복 된 것 이 라면 아마도 표결 을 잠시 미 루 는 원인 이 되 지 않 을 것" 이 라 며 "예 를 들 어 일부 항목 은 회의 전에 신고 한 것 과 관련 이 있다" 고 말 했다.

특히 한 홍 수 는 IPO 시절 부터 경쟁 업 체 윤 천지 의 제 보 편 지 를 받 아 왔 다. 21 세기 경제 보도 기자 에 따 르 면 한 홍 숫자 상 회 를 앞 두 고 감독 당국 은 올해 들 어 윤 천지 가 제출 한 여덟 번 째 제 보 를 받 았 다.

윤 천 지 는 제 보 서 를 통 해 설립 시간 이 더 늦 은 한 홍 숫자 가 일부 제품 의 기능, 구조, 소프트웨어 인터페이스 에서 직원 의 이 직 으로 인 한 기술 침해 혐의 등 을 제기 했다. 그 밖 에 한 홍 숫자의 허위 판매, 친 환경 위반 등 도 열거 했다.

사실상 잠 정적 인 표결 에 부 닥 친 다른 두 종목 에 도 우발 적 인 문제 가 있 었 다.

길 대 정원 IPO 전에 '내부 분쟁' 상황 이 나 타 났 다. 즉, 이 회 사 는 지분 양도 분쟁 으로 현 회장 을 법정 에 고소 한 적 이 있다. 협상 을 통 해 길 대 정원 이 최종 적 으로 소 취하 되 지만 이 사건 이 그 후속 적 인 주주 권 구조의 안정성 에 영향 을 미 치 는 지 에 대해 서도 어느 정도 불확실 성 이 존재 한다.

21 세기 경제 보도 에 따 르 면 기 자 는 투자 자 에 게 서 사방 의 신소 재 가 일시 적 으로 표결 을 연기 한 원인 이나 상류 에 있 는 한 공급 업 체 와 관련 된 문 제 를 더 확인 해 야 한 다 는 것 을 알 게 되 었 다.

"사방 의 신소 재 는 표결 을 잠시 늦 추 었 고, 그들의 모래 와 돌 공급 업 체 의 일부 문제 와 관련 이 있 는 지 확인 해 야 한다."사방 의 신소 재 에 가 까 운 한 투자 자 는 이렇게 말 했다.

정밀 화 조짐

최근 의 표결 을 잠시 늦 추 는 프로젝트 의 수량 이 급 격 히 증가 하면 서 시장 에서 심사 구경 에 대해 새로운 조정 이 있 을 지 에 대한 추측 도 불 러 일 으 켰 다.

21 세기 경제 보도 에서 역사 심사 데 이 터 를 조회 한 결과 지난 번 에 이렇게 밀 집 된 표결 이 나 온 것 은 2017 년 하반기 부터 2017 년 9 월 19 일부 터 9 월 28 일 까지 10 일 동안 무려 6 마리 의 IPO 프로젝트 를 작성 하 는 것 이 잠시 유예 되 었 고 그 때 는 '대 발 심 위' 라 고 불 리 는 제1 7 회 발 심 위 가 신 설 전후 가 되 었 으 나 대 발 심 위 가 검 을 잡 은 지 얼마 되 지 않 아 IPO 시장 은 빠르게 나 왔 다.현재 '6 과 1', '7 과 1' 의 참혹 하고 엄중 한 상황 이 나 타 났 다.

그러나 투자 자 들 의 눈 에는 표결 을 잠시 미 루 는 것 이 상장 성공 가능성 을 판단 하 는 근거 가 될 수 는 없다.

"표결 을 잠시 미 루 는 것 은 좋 은 결과 가 아니 지만 나 쁜 결과 라 고 할 수 는 없다."앞에서 말 한 중형 증권 회사 투자 은행 인 사 는 "통과 와 통과 하지 않 는 사이 에 해당 하 는 것 은 이 회사 가 아직 심 사 를 하지 않 은 것 과 같다. 후속 적 으로 표결 후의 원인 을 잠시 늦 추 는 것 과 같다. 회 사 는 흔히 두 번 상 회 를 하고 그 때 는 더욱 확 정 된 심사 결론 을 내 릴 것" 이 라 고 말 했다.

업계 인사 들 의 입장 에서 볼 때 표결 프로젝트 의 갑 작 스 러 운 증 가 를 잠시 늦 추 는 것 은 어느 정도 에 신주 발행 시장 이 더욱 정교 화 된 감독 구조 전환 의 조짐 을 보이 고 있다.

"등록 제 개혁 의 방향 에서 감독 진 은 지속 적 인 이윤 창 출, 경영 성 기준 으로 상사 에 게 요구 하 는 경우 가 많 지 않 지만 새로운 문제 들 이 해결 되 지 않 지만 상장 요구 에 부합 되 지 않 는 다 고 판단 할 수 없 기 때문에 일시 적 으로 결정 을 미 루 는 방법 을 사용한다."감독 진 에 가 까 운 한 투자 자 는 "어느 정도 IPO 의 정밀 화 된 심사 부분 을 보 여 준다" 고 말 했다.

21 세기 경제 보도 기자 의 통계 에 따 르 면 2017 년 이후 모두 30 개 이상 의 IPO 회사 가 일시 적 으로 표결 을 연기 한 적 이 있 으 나 최종 적 으로 선발 통 과 를 받 았 다 (표결 을 잠시 미 루 고 여 부 를 포함 한 재신 고 를 포함).

그러나 일부 항목 은 표결 을 잠시 연기 한 후에 부결 되 었 다. 예 를 들 어 충 칭 백 아시아 위생 용품 주식 유한 공사, 베 이 징 건설 환경 복원 주식 유한 공사 등 여러 개의 기초 IPO 회사 들 은 2017 년 에 잠시 유예 표결 을 받 았 고 마지막 에 심사 에서 심 사 를 통과 하지 못 했다.이 밖 에 2017 년 잠 정적 인 표결 에 부 닥 친 볼 라 인터넷 주식 유한 공 사 는 나중에 창 고 를 신청 할 때 도 뜻 대로 되 지 않 았 다.

"만약 에 프로젝트 뒤에 분쟁 이 존재 하 는 문 제 를 해결 하고 거래소 의 상장 요구 에 부합 하면 결국은 상장 할 수 있다."요 검 봉 등 탁 투자 이 사 는 "감독 진 이 주목 하 는 문제 가 더 가 늘 어 졌 다. 당장 판단 할 수 없 는 항목 은 표결 을 잠시 늦 추 는 방식 으로 판단 을 늦 출 수 있다" 고 말 했다.

"표결 항목 의 증 가 를 미 루 는 것 은 두 가지 방향 을 설명 한다. 첫째, 심사 절차 가 발행 자 에 게 쉽게 '사형' 을 선고 하지 않 는 다. 상장 요구 에 부합 되 지 않 는 다 는 직접적인 증거 만 없 으 면 일시 적 으로 표결 을 연기 하 는 방법 으로 발행인 에 게 기 회 를 줄 수 있다" 고 말 했다.상기 한 감독 층 에 가 까 운 투자 은행 관계 자 는 "둘째, 등록 제 개혁 의 물결 속 에서 표결 을 잠시 늦 추 는 것 은 심사 요 구 를 낮 추 는 것 을 의미 하지 않 고 일부 문제 에 있어 분쟁 이 존재 하 는 프로젝트 는 아직도 엄격하게 심사 해 야 한다" 고 말 했다.