バフェット氏：ヘッジファンドのリターンはなぜ低迷しているのか？

MarketWatchが17日に報じたところによると、ヘッジファンドの切り餅の表現が市場指数と逆行しているというニュースをたまに見ると意外に感じるかもしれない。でもバフェットはできません。

研究機関Hedge Fund Researchのデータによると、今年上半期に清算を発表したヘッジファンドは約417件で、昨年通年では864件のヘッジファンドが廃業した。

ヘッジファンドが200億ドルを管理していれば、収入は4億ドルになる。

バフェット氏は、固定手数料2%のため、ファンドマネージャが利益のうち20%をどのように獲得するかに関心を持つ理由がなくなっていると指摘した。逆に、これらのファンドは規模を大きくしただけで、自分たちが豊かなリターンを得ることができます。

そのため、ほとんどのヘッジファンドは約5年間継続し、毎年3分の1の損失を計上しています。これは驚くべきことではありません。

なぜヘッジファンドのビジネスをしないのでしょうか。最悪の場合は、数百万ドルを稼いでからドアを閉め、別のことをしようとすることです。最高の結果は数十億ドルを稼ぐことかもしれない。

ヘッジファンドの平均収益率は今年9カ月前に0.7%だった。6月から9月までのヘッジファンドの平均収益率はそれぞれ-1.23%、-0.47%、-2.27%、-1.07%だった。

報道によると、ヘッジファンドマネージャは2人のメンターに従う：彼らの顧客と彼ら自身。バフェット氏によると、これは強固な利益結合のように聞こえるが、それはそうではない。ヘッジファンドの責任者たちは利益も損失も得るからだに報いる。

ヘッジファンドが受け取る固定手数料こそ、契約に規定されたファンド表現による「配当」ではなく、真の金儲けツールだ。さらに言えば、バフェットさまざまな活発なマネージャーたちに意見を表明した。彼らの業務は市場に勝つことではない。彼らのビジネスは資産を引き付けることです。それだけです。

例えば、10億ドルの資産を管理しているヘッジファンドは、毎年これらの資産の2%を手数料として受け取り、取引利益の20%を加えています。仮にこの基金が利益を得られなかったとしても、依然として2000万ドルの手数料がかかるだろう。

バフェット氏が警告した現象である短期的な利害追求者（short-timers）が体系の中でお金を騙そうとする――年金の分野でも一般的だ。損失が明らかになるまで、これらのコスト（固定手数料）を認識している人はいない。米国人の年金投資が年々泥沼化している主な原因だ。

問題の答えは手数料を下げて、株と債券にやるべきことをさせることだ。慎重な低コスト管理により、お客様は収益の最大シェアを得ることができますが、高コストで積極的に管理されているファンドマーケティングは正反対の目標を達成するだけです。