유럽 중앙은행은 정말 놀 줄 안다: 금융시장은 의심 없이 다시 대세례를 맞이할 것이다

미국 대선과 유럽의 정치적 불확실성에 직면해도

경제가 조만간 적극적인 신호를 전달했다.

실업률은 11월 7년으로 하락해 제조업의 활약도가 가속화되어 인플레이션 전망을 지탱했다.

76%의 경제학자는 2019년 드라기 임기 만료 전 인플레율이 옴니언의 목표로 차츰 2%에 육박하며 10월보다 66% 상승할 것으로 예상했다.

유로투자자에게는 이런 ‘ 역사의 마적 ’ ‘ 얼음과 불의 선택 ’, 일련의 심상치 않은 기미가 오늘밤 교역이 이상할 것으로 예상된다.

파동률을 보면 오늘밤 역대 유럽 중앙은행이 결의되기 전에 유로화는 1박2일 기권파동률이 크게 뛰는데 이번에도 예외가 아니다.

얼음과 화창과 방패, 연장, 삭감, 완축.

현재 금융시장에서 중앙은행이 가장 갈등체의 특징을 찾는다면 유럽 중앙은행이 가장 큰 돌을 거둘 것이다.

오늘밤 유럽 중앙은행의 12월 금리 결의는 이런 내부 정책의 불일치 하의 집중 선언이 될 것이다.

오늘밤 QE 연장을 선언할 것인지를 결정할 것이며, 한편, QE 규모를 어떻게 삭감할 것인지를 고민한다.

오늘밤 ‘슈퍼마리오 ’라는 유럽 중앙은행장 들라기, 이처럼 정신분열된 ‘얼음과 불길 선택 ’이 필요하다.

현재 시장에서 유럽중앙은행은 이번 목요일 회의에서 그 대규모 조유로 채권 구매 계획을 연장할 예정이었으나 유럽중앙은행은 여전히 매월 매월 구매 규모를 삭감할 우려가 있다.

어떤 결정을 내리든 금융시장이 대세례를 맞았다.

더 흥미로운 투자자들은 지난해 12월 회의에서 유로달러를 환전해 400점을 넘은 폭등세를 보였다.

현재까지 유로화가 지난 몇 달 동안의 추세는 지난해와 똑같다.

유로화가 지난해의 역사를 정말 복제할 수 있을까?

유럽 중앙은행의 화폐 정책제정자는 오늘밤 정책회의를 열고 양화완화 계획은 3단계의 베일을 벗을 것이다.

그러나 이 중앙은행도 어려운 결정을 내리고 있다. 자산 구매 계획을 늦춰야 할지 여부에 따른다.

지금까지 유럽 중앙은행은 2017년 3월 까지 매달 800억 유로의 정부 채권을 구매하기로 약속했다.

분석사들은 목요일 회의에서 이 중앙은행은 다음과 같은 양자 사이에 선택을 할 것이라고 말했다: 현재 매출에 따라 매월 연장 계획은 6개월이나 매월 빚 규모를 줄일 것이나 유효기간 연장할 것이다.

영국 금융시보 (금융시보) 는 유럽중앙은행에서 최종적으로 쌓인 채무 규모를 보면 이 두 가지는 별다른 차이가 없었고, 최종 채무 규모는 2조2조 2조4000유로 사이다.

그러나 이 중앙은행의 매달 빚 구매 규모는 중요하다.

최근 유로구는 좋은 경제 데이터와 QE 는 자산을 구할 수 있는 위험이나 유럽 중앙은행이 빚 발걸음을 늦추게 할 계획이다.

그러나 경제회복이 영국의 탈유럽 공투와 미국 대선에 따른 초보적인 충격에도 불구하고 유로구의 경제는 여전히 취약했다.

이 밖에 정치적 불확실성은 이 지역의 경제 안정 회복 과정을 위협하고 있다.

팽박사는 그동안 오늘 저녁 유럽 중앙은행의 결의에 초점을 둔 것으로 분석했다.

이 가운데 유럽 중앙은행의 연장과 QE 삭감 결정과 토론은 중량이다.

유일하게 확정된 것은 유럽 중앙은행이 오늘 밤 금리를 조정할 가능성은 거의 제로다.

팽보사 연구의 대부분인 경제학자들은 이번 주 목요일 (12월 8일) 유럽 중앙은행의 매월 800억 유로의 매월 800억 유로 구매 채무 계획을 연장할 것이라고 밝혔다.

89% 의 방경제학자들은 유럽 중앙은행이 목요일 화폐 정책회의 후 새로운 자극 조치를 선포하거나 빚 연장 계획을 발표할 것으로 전망했다.

옥스퍼드 경제 연구원 경제학자 벤 (Ben) 은 유럽 중앙은행이 현재 800억 유로 / 월의 구매 계획은 6개월간 연장할 계획이다.

현재 유로구 경제는 건강한 발걸음으로 성장하고 있으며, 핵심 인플레이션은 2017년 안정적으로 상승할 예정이며, 목요일은 오은완완완계획의 마지막 충격으로 예상된다.

독일의지은행도 이번 주에는 매달 800억 유로의 빚 규모의 기한을 6개월 연장할 것이라고 밝혔다.

이 조치는 시장 합격채권 공급을 촉진시켜 수익률 곡선을 가파르게 하고 유도 메커니즘을 개선하는 데 도움이 된다.

오늘밤 유럽 중앙은행의 연장 QE 는 거의 확정적이지만 양량화 완화를 주장하는 사람들 중 어떻게 구조적 관속기와 규모는 다른 관점이 있지만 오늘밤 최대의 변수가 될 것이다.

단순히 기한을 6개월만 연장하면 된다고 생각하는 사람이 있다.

바꿀 필요는 없지만 매달 빚 구매 규모를 600억 유로로 줄이고 9개월을 연기한다는 의견도 있다.

후자는 단순히 기한을 연장하는 방법은 시장의 해독을 위해 완화 계획을 끝낼 날이 없다고 말했다.

소식통은 유럽중앙은행이 원기 강요에서 이에 따라 빚 계획은 무기한 연장이 불가능하다는 것을 암시하고, 월도 매출 규모가 모호화될 수 있는 것이 아니라 유로구의 실시간 경제 표현에 기반될 것으로 보인다.

일본 중앙은행의 수익률 곡선 제어 조작, 유럽은 매달 800억 유로의 매출부채 상한을 설정할 수 있지만 매달 자산을 충분히 구매해야 한다는 의미는 아니다.

팽보 조사는 약 3 /4의 응답자가 속도의 인플레이션 및 온화함을 완화하고 안정적인 경제 회복세는 데라키를 위해 공간을 제공하고 2017년 후반단에서 스릴을 감축할 것이라고 밝혔다.

프랑스 파리은행 (BNP) 에 의하면 (Paribas) 의 전략사들은 이탈리아 공수 이후 유럽 중앙은행은 이번 주 회의에서 자산구매 계획을 줄일 가능성을 낮추겠다고 밝혔다.

그러나 유럽 중앙은행은 더 앞을 내다보며 시장에 어떤 신호를 보내며 QE 가 현재 형식으로 무기한으로 계속될 수 없다고 밝혔다.

루터스는 현재 유럽 중앙은행의 내부매와 비둘기 양파가 격렬하다고 지적했다.

유럽 중앙은행은 언제 정식으로 축소, 종결 완화 계획에 대해 공식적으로 발표할 예정이며, 유럽은 글로벌 채시장이 거대한 파장 (투자자는 2014년 버난크 미연저축이 끝날 때의 시장표현을 돌아볼 수 있다). 이탈리아 공수헌이 정부 수헌을 거부하고 유럽의 정치적 낙찰이 민감할 수 있는 시각, 유럽의 정치적 동향을 선포할 가능성은 없을 것 같은데, 그 위험은 여전히 무시할 수 없다.

88% 를 방문한 경제학자들은 현재 유로구 국채수익률 상승에도 불구하고 유럽 중앙은행에 대한 부채 계획은'빚 살 수 없다'는 우려가 있지만, QE 연장 계획은 유럽 중앙은행의 여유 방안을 조정해야 한다는 의미다.

분석사는 유럽 중앙은행의 양량화 완화 조치를 기술적으로 조정해 채권을 구입할 수 있는 범위를 확대해야 한다고 지적했다.

현재 유럽 중앙은행의 구매 채권에는 그 수익률이 저야 예금 이율보다 0.4% 나 낮은 채권을 포함하고 있으며 각국의 출자 비율에 따라 이 국채권에 대한 구매 규모를 확정하고 있다.

스웨덴 북구스 안은행 (SEB) 분석사 마리우스 (Marrius) 가 첼로 (Gero) 로 (Gero) 가 더 효과적이며 정치적 면에서 가장 적게 논쟁하는 옵션은 빚 입금 금리 문턱을 취소했다고 말했다.

핵심과 차핵심 국가들의 정부 공채를 많이 풀고, QE 는 2018년 중으로 이어질 계획이다.

채무 계획의 기술 인자 수정에 따르면 야촌 증권은 국제 증권 인식 번호 (ISIN) 을 늘릴 수 있다고 주장하며 NON -CAC 채권의 보유 비율 상한은 현재 33% 에서 45% 로 인상될 것으로 보인다.

또 유럽 중앙은행도 예금 금리 제한을 완화할 수도 있지만 야촌 증권은 현재 금리 수준에서 이 조치를 순조롭게 실시하는 전략적 의미가 적은 것으로 보고 있다.

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유럽 중앙은행은 현재 한 목표에 달할 뿐이다: 유로구의

중기 내에서 2% 가까이 해야 한다.

이 이른바 ‘ 중기 ’ 는 사실 비교적 모호한 시간개념이었지만, 유럽 중앙은행은 시장 및 기타 경제인들이 목표에 도달할 능력이 있다고 확신하는 것이 중요하다.

과거 유럽 중앙은행은 통화팽창을 예상하는 기술 지표인 유로구 5년 인플레이션 이율을 매우 중시했다.

이 이율은 유로구의 인플레율이 5년 안에 2% 에 이를 것이라고 생각하지 않는다.

하지만 이제 이 지표의 영향력은 예전보다 못하다.

그리고 유럽 중앙은행은 목요일 회의에서 이 지표를 언급해도 중요성이 다른 측면에서 뒤떨어질 가능성이 높다.

이 가운데 어떤 데이터는 유럽 중앙은행이 최종 2% 의 인플레이션 목표를 달성할 것으로 보고 있다.

현재 시장이 가장 주목하고 있는 것은 유럽 중앙은행이 자산 구매 규모를 삭감할 것인가.

BK ASset Management 수석 외환분석사 Kathy (Kathy) 가 이를 통해 유로달러 (달러) 가 대규모로 허공될 것으로 보인다.

Lien 은 유로화 /달러가 최근 1.05에서 1.08으로 올라섰고, 이는 일부 공수인이 철수했으나 지난주 미국 상품선물 위원회 (CFTC)에 따르면 유로공창 규모가 여전히 커서 유럽 중앙은행이 매달 800억 유로의 구매 채무 규모를 삭감하면 더욱 공수할 가능성이 높다고 밝혔다.

Lien 은 현재 유럽 중앙은행이 구매 채무를 삭감하는 것을 보증할 수 없다고 생각한다. 만약 만약 만약 이렇게 한다면 유로화 / 달러가 1.08.

올해 여러 차례 회의에서 유럽 중앙은행장은 드라키 (마리오 드라하이) 가 유로구 경제의 근성을 강조해 왔고, 이 경제보고도 그가 왜 그렇게 낙관적인지 설명했다.

그러나 Kathy (Kathy) 는 이 같은 개선이 유로화 약화로 인해 덕라기 협상 삭감 빚이 오르면 유로화 (유로달러) 가 급등할 것이라며 물가 압력에 대한 정면공헌 수준을 낮출 수 있다.

린은 유럽의 연장 QE 실시 시간 6개월, 매달 800억 유로 구매 빚 규모가 변함되지 않았으며, 빚 삭감 발표도 하지 않았고, 유로화 /달러는 투자자들의 실망으로 1.07을 넘어갈 수 있다고 밝혔다.

그러나 드라키는 빚 삭감 관련 메시지를 전달하고 매달 빚 구매 규모를 줄이고 유로 /달러는 1.09에 닿을 수 있다.

유로화가 투매되더라도 유럽 중앙은행이 QE 정책에서 탈퇴를 선언하는 것은 시간문제일 뿐 유로화 / 달러는 1.05수준에서 바닥을 보일 수 있다고 주장했다.

캐나다봉업 은행 (Scotiabank) 수석외환전략사 Shaun (1313) 인 Osborne 은 “ 유럽중앙은행은 어떤 진정한 의미 있는 강경한 입장을 취하지 못하고 경제성장이 가속할 수 있지만 통팽창압력과 인플레이션은 여전히 매우 약했다. 유럽중앙은행의 직책은 통창압력과 통창창창창창창창창의 예상 목표에 이르게 하는 것 ”이라고 지적했다.

Osborne 은 투자자들이 미국 경제 성장이 가속화되는 전망에 초점을 두고 유로시의 어떤 상승세도 담화될 수 있다고 말했다.

한편, 리은 (UBS) 주석, 전 독일 중앙은행장 웨버 (Axel Weber)가 월요일에 유럽 중앙은행이 관솔 (QE)의 조치를 멈추고 내년 9월부터 이륙을 시작했고, 시장은 중앙은행에 대한 준비가 전혀 없다.

위버는 "미국 금리가 높아지고 유럽의 양적 완화 정책이 종결될 것으로 보이지만 투자자는 유로구 채권수익률을 크게 올려 준비할 준비가 되지 않아 위험하다"고 말했다.

웨버는 유럽 중앙은행이 많은 투자자들보다 더 빨리 구매 채무를 끝내고 유로구 수익 곡선으로 미룰 것으로 예상된다.

그는 “시장의 상당한 일부분유율이 단일로 정착되며 2017년 중 일부를 취소할 수밖에 없다 ”고 말했다.

도부 글로벌 투자 관리사의 거시적 전략 주관인 페리치 (Lee) 는 글로벌 투자자 (Lee Ferridge) 는 현재 유로원의 회복이 너무 이르다고 판단하고 있는데, 이번 유럽 중앙은행이 구매 채권 규모를 점차 축소시키지 않으면 유로원이 다시 하락할 것을 암시하지 않을 것이며, 만약 유럽 중앙은행은 유로의 연장을 선포하고, 유로에 대한 압박은 유로에 한계가 있다.

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