貴人鳥毛利率は逆周期で増加します。ブランド関連の取引価格はゆらゆらしています。

＜p＞＜a href=“//www.sjfzxm.com/”target=“_blank”＞靴＜a＞服飾業界が全面的に低迷しており、紆余曲折と努力を経て、貴人鳥はついに2014年1月24日に国内A株市場に上陸しました。引受推薦機構は瑞銀証券です。

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＜p＞株式募集書によると、2013年1-9月に会社の営業収入は16.91億元、営業＜a＞3.06億元、純利益は2.49億元で、非経常損益後の親会社の株主に帰属する純利益は2.28億元である。

2013年通期の純利益は2012年より約15%～20%下がる見込みです。

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＜p＞しかし、これまでの貴人鳥の業績はすこぶる美しい。

2010年から2012年にかけて、営業収入も粗利率も引き続き増加しています。

しかし、同じ時期にはライバルはどんどん潰れてしまいます。

実際には、貴人鳥の逆業界サイクルの上昇も多くの疑問を引き起こしている。

ある研究員によると、貴人鳥の表現は業界とは相容れない。

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＜p＞また、貴人鳥と関連先の取引価格が高すぎて、定価が不公正な疑いがあります。

定価が公正だというなら、不安定な仕入れ基準はまた、その製品の品質に疑問を抱かせます。

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＜p＞＜strong＞関連取引価格が高すぎる＜/strong＞＜p＞

＜p＞2010年、貴人鳥と泰昌靴材の関連取引の価格は非関連サプライヤーの平均価格をはるかに上回っていますが、2011年の関連価格はまた大幅に下落しました。

関連取引の価格は不安定で、業界関係者が分析しています。貴人鳥は関連取引の価格が公正ではないか、あるいは商品の品質が偽りの疑いがあります。

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＜p＞泰昌の靴の材料は貴人鳥の関連当事者で、実際に支配者の林天福の家弟の林海浜の持ち株の40%、林建家の持ち株の60%を持ちます。

主な業務は靴底製造です。

2010年、それは貴人鳥の第二の靴の材料の供給商です。

貴人鳥が泰昌の靴材料を購入した金額は4775万元に達しました。当期の靴材料の購入総額の10.64%を占めています。

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＜p＞2010年、貴人鳥は関連先の泰昌の靴材にPU、MD、RBの三つの靴底を仕入れます。

しかし、3つの靴底の関連購入の平均価格は非関連購買の平均価格より高いです。

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＜p＞PU＜a href=「http://cailiao.sjfzxm.com/」靴の底＜a＞の関連購入単価は17.10元で、非関連価格は12.84元で、価格は33.18%高くなりました。MD靴底関連単価は17.24元で、非関連価格は16.10元で、差異率は7.08%です。RB靴底関連購買単価は9.62元で、非関連価格は9.34元です。

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＜p＞関連取引価格はいずれも非関連価格より高く、定価不公正の疑いがある。

貴人鳥の説明によると、PU靴底の平均価格が高いのは、その重さが他の関連当事者の平均重さより約28.16グラムで、MD靴底の価格が高いのも重量が非関連者のサプライヤーから提供された平均重さのためである。

しかし、RB靴底の価格設定については説明していません。

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＜p＞靴の底は重いほど質がいいという意味らしいので、価格が高いです。

しかし、貴人鳥の靴の底の重さに対するコントロール基準はあまり統一されていません。

2011年、貴人鳥と泰昌の靴材料の関連購入価格は全部非関連購買価格より低いです。

その原因は購買した靴底の重さが非関連者から提供された靴底の総量より低いと解釈します。

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＜p＞2011年、泰昌の靴材のPU靴底は関連先より68グラム軽く、平均価格は14.96%安いです。

2010年、泰昌PU底は関連当事者の重さが28グラムしかないです。価格は33.18%高いです。

RB靴底の重さは関連当事者より42.90グラム軽く、平均単価は関連当事者より11.22%低い。

これまでのMD靴底関連価格も5.88%しか高くなく、2010年の7.08%を下回っています。

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＜p＞貴人鳥のロジックは靴の底が重いことにあります。価格がもっと高いということも品質がいいということです。

募集書によると、2011年の会社の靴製品の平均出荷価格は2010年よりずっと高いです。

しかし、購入した靴底の重さは軽くなりました。靴の底の重さはある程度製品の品質の良し悪しを決めますが、貴人鳥が購入した泰昌の靴の底の重さはまた不安定です。品質の問題はどのように保障されますか？

＜p＞以前から、2012年の某省工商局の品質検査において、一部の企業が販売しているのは「貴人鳥」など多くのブランドが不合格と報じられています。

不合格の靴類の商品は、主に剥離強度、耐着性、外観の不合格などがあります。

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＜p＞＜strong＞粗利率逆行＜strong＞＜p＞

＜p＞全業界で疲れを見せ、「厳冬」に陥った時、貴人鳥の表現は一匹狼と言ってはいけません。

＜a href=「http:/www.sjfzxm.com/news/indexucj.asp」＞粗利率＜a＞、営業収入が業界の衰退に逆行し、競争相手が全面的に縮小する戦線において、貴人鳥が小売端末数を大規模に拡大する。

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＜p＞貴人鳥によると、安踏、361度、特歩、ピッカーなどのブランドの生産モデル、販売モデルと平均価格などは貴人鳥に比較的近い、その主要なライバルである。

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